Если мы идентифицировали какую-либо информацию об авторских правах третьих лиц, Вам необходимо получение разрешения от заинтересованных правообладателейЭта публикация доступна на предприятии (SOE) реструктуризация является одним из ключевых структурных реформ, которые Вьетнам должен предпринять, чтобы реализовать свой потенциал роста.
Долгосрочная тенденция позитивна, но темпы остаются слишком медленными, несмотря на усилия по устранению узких мест.
Предстоящие IPO основных ГП будут представлять собой кислотное испытание. Усилия Вьетнама по реструктуризации и сокращению ГП относятся к 1990-м годам. По некоторым показателям прогресс был впечатляющим. В 2001 году в ГП было занято 60 общего капитала для производства 38 ВВП.
К 2012 году эти цифры упали до тридцати восьми и тридцати трех соответственно.
Однако ГП продолжают оказывать тормозящее воздействие на экономические показатели и усугублять проблемы с государственными инвестициями, банковским сектором и финансовой устойчивостью.
Непродуктивные ГП контролируют доступ к большинству проектов развития и инфраструктуры и осуществляют их, снижая эффективность государственных инвестиций.
ГОСПРЕДПРИЯТИЕ заимствования для инвестиций в непрофильные предприятия, вероятно, будут объяснять многие из неработающих кредитов, удерживаемых банками Вьетнама, которые предоставляли чрезмерные ссуды госпредприятиям в предположении, что кредиты будут гарантированы государством.
И условные обязательства, связанные с заимствованиями ГП, не полностью учитываются в национальной финансовой статистике. Имея мало денежных и финансовых возможностей для стимулирования роста, лидеры Вьетнама, таким образом, признают прогресс в реформе SOE в качестве одного из ключей к улучшению экономических показателей в преддверии съезда партии 2016 года. Дополнительный импульс реформам придает конкуренция в результате интеграции в мировой рынок. Продолжающиеся переговоры по соглашению о свободной торговле между ЕС и Вьетнамом (ЗСТ) и Транстихоокеанскому партнерству (ТТП) способствуют этому давлению. В программе реформ правительства есть два ключевых элемента: снижение уровня государственной собственности путем “выравнивания” и разукрупнения, а также повышение эффективности ГП. Под эквитизацией понимается приватизация полностью государственного предприятия путем продажи части или всех активов и обязательств ГП частному сектору, в результате чего ГП превращается в акционерное общество. Из 432 ГП, намеченных на 2014 и 2015 годы, только 71 ГП были уравнены. И только 2 двадцать три триллиона донгов (64 миллиона фунтов стерлингов) были получены от IPO эквитизированных ГП в этом году, что составляет менее половины целевого дохода. Основными препятствиями на пути процесса выравнивания являются корыстные политические интересы и разнообразие структур собственности ГП. Поскольку как отраслевые министерства, так и местные органы власти часто участвуют во владении и регулировании ГП, конфликты интересов являются общими. 54 ГП управляются местными органами власти, 27-отраслевыми министерствами, а остальные (19) классифицируются как “экономические группы и общие корпорации”. В результате, существует широкий спектр политических аппетитов к реструктуризации. Наконец, ГП трудно избавиться от непрофильных активов активы в результате сложных условий в экономике в целом за последние несколько лет.
Из двадцати триллионов донгов (570 миллионов фунтов стерлингов), которые правительство намерено лишить ГП их непрофильных предприятий в 2014 и 2015 годах, только 3. до сих пор было изъято пять триллионов донгов Правительство пытается решить конкретные проблемы.
Одним из препятствий к отказу от участия в программе equitisation был запрет на продажу менеджерами SOE пакетов акций по цене ниже номинальной (которая часто имеет мало отношения к истинной рыночной цене). Это меняется-правительство недавно начало позволять государству изымать акции по цене ниже номинальной. Кроме того, Государственная корпорация по капитальным инвестициям (ГКК) была уполномочена, в качестве последнего средства, покупать акции и стать стратегическим инвестором в случае неудачи IPO.
Государственный банк Вьетнама (SBV) также будет участвовать в приобретении средств у финансовых и банковских предприятий ГП.
На стратегическом уровне правительство признает, что иностранное участие существенно важное значение для ускорения процесса реформ имеет то, что база отечественных инвесторов просто слишком мала, чтобы иметь возможность принимать значительные ставки в крупных и сложных ГП. Однако, несмотря на то, что Вьетнам делает больше для реализации инвестиционных возможностей, возникающих в связи с эквитизацией, это еще не привело к убедительным действиям по решению вероятных проблем иностранных инвесторов. Правительству, возможно, потребуется рассмотреть вопрос о повышении лимита на иностранную собственность в размере 49 или о принятии других мер, признающих добавленную стоимость, которую иностранные инвестиции приносят посредством передачи технологии и знаний. Поскольку государство намерено сохранить контрольный пакет акций в большинстве крупных эквитизированных ГП, многие иностранные инвесторы задаются вопросом, действительно ли существует какая-то возможность для миноритарных акционеров добиваться улучшения корпоративного управления и повышения эффективности после эквитизации. Предстоящие IPO для гигантских и прибыльных ГП, таких как Mobifone и Vietnam Airlines, представляют собой ключевое испытание прогресса. Некоторые из этих IPO уже были отложены несколько раз инвесторы с осторожностью относились к сложным структурам собственности и отсутствию полного раскрытия информации. В наших интересах, чтобы Вьетнам добился успеха в этой области по ряду причин. Сокращение государственной собственности на экономические активы и производство не только улучшит общие перспективы роста Вьетнама, но и должно обеспечить иностранным (в том числе британским) компаниям более широкий доступ к рынкам в конкретных секторах, традиционно заблокированных ГП.
И, конечно, увеличение темпов эквити и IPO создаст возможности для поставщиков финансовых и юридических услуг Великобритании, особенно если некоторые из крупных и лучше управляемых компаний решат предпринять усилия для выполнения международных требований о раскрытии информации и проводить листинги на AIM или Лондонской фондовой бирже.
Цель обновления страны FCO для бизнеса (”отчет"), подготовленного UK Trade Investment (UKTI), заключается в предоставлении информации и соответствующих комментариев, чтобы помочь получателям сформировать свои собственные суждения о принятии бизнес-решений относительно того, инвестировать или работать в конкретной стране. Содержание отчета было сочтено (на момент подготовки отчета) надежным, но ни UKTI, ни его вышестоящие департаменты (Министерство иностранных дел и по делам Содружества (FCO) и Департамент по делам бизнеса, инноваций и квалификации (BIS)) не дают никаких заверений или гарантий, явных или подразумеваемых, в отношении точности отчета, его полноты или его пригодности для какой-либо цели. В частности, ни одно из содержания отчета не должно толковаться как рекомендация или приглашение к покупке или продаже ценных бумаг, товаров или любой другой формы финансового инструмента. UKTI, FCO или BIS не несут ответственности за любые убытки или ущерб (будь то косвенные или иные), которые могут возникнуть из или в связи с докладом.
